La Reserva Federal de Estados Unidos enfrenta una division interna cada vez mas evidente sobre el futuro de la politica monetaria, en medio del shock del petroleo provocado por el conflicto con Iran. Varios funcionarios de la Fed expresaron posturas divergentes este viernes 7 de marzo.
El mercado reduce expectativas de recortes
Los futuros de fondos federales ahora descuentan solo un recorte de tasas para todo 2026, una caida dramatica frente a los tres recortes que el mercado esperaba hace apenas un mes. La tasa de referencia se mantiene en el rango de 4.50%-4.75%, y cada vez mas analistas creen que permanecera ahi por mas tiempo del previsto.
Funcionarios de la Fed expresan cautela
La gobernadora Michelle Bowman advirtio que "el alza del petroleo representa un riesgo inflacionario que no podemos ignorar" y sugirio que la Fed deberia esperar a ver datos claros antes de considerar cualquier recorte. Por su parte, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, señalo que la economia "aun muestra resiliencia" pero reconocio que las presiones de costos energeticos son preocupantes.
El fantasma de la estanflacion
Los datos economicos recientes pintan un panorama mixto que alimenta los temores de estanflacion: la productividad crecio +2.8% en el cuarto trimestre, pero los costos laborales unitarios tambien subieron +2.8%. Esta combinacion sugiere que las empresas estan absorbiendo mayores costos sin lograr eficiencias reales.
Inflacion energetica vs. empleo debil
La Fed se encuentra atrapada entre dos mandatos en conflicto. Por un lado, la inflacion energetica presiona al alza los precios al consumidor, lo que normalmente justificaria mantener o subir las tasas. Por otro, el mercado laboral muestra señales de debilidad tras la perdida de 92,000 empleos reportada la semana pasada, lo que normalmente justificaria recortes.
Wall Street reacciona con cautela
Los mercados bursatiles reflejaron la incertidumbre, con el Dow Jones cayendo 785 puntos y el S&P 500 perdiendo -0.57% en la semana. Los bonos del Tesoro a 10 años subieron a 4.35%, señalando que los inversores esperan inflacion mas persistente. Los sectores de tecnologia y consumo discrecional fueron los mas golpeados.
La proxima reunion del FOMC el 18-19 de marzo sera crucial para definir la direccion de la politica monetaria en medio de este panorama incierto.
